左旋
实属江海利权之大关键，奏拨江苏、浙江、湖北、江西四省公款一百万两，其余一百二十二万两，由局招徕。乃美国之旗昌归并已成，不期英国之太古忌嫉更甚。彼自谓江船四号、海船四号，置本百余万，英国利息三、四厘，年终祗求四万之利，而深知商局领官款一百九十万，又欠旗昌一百二十二万，均照八厘息，即使商股不计息，每年亦需利二十余万两。又闻新招之股，一时难集，遂尔拚命争挤，故意减低水脚。上海至汉口每百斤跌至水脚一钱。上海至汕头每百斤六分。
又分一船走宁波，以挠我势，使商局兼顾不遑，招徕难旺。在洋人自恃本足利轻，跌价困我，开办时亦曾虑到。但彼原系谋利而来，若肯以已得之利，不患折阅，与我争衡，是亦我国商贾之利。英人少获一两，我国商贾即少出一两，故太古盛怒而减，我亦乐得随之而减。但因跌价使我招徕费手，以致归并旗昌以来，新股仅添四万五千一百两，前后商股共祗有七十三万二百两。然去年七月至本年六月底止，总结除官款利息未付外，尚获利一分有半。内已拨补上届商股不敷之息并照发本届股息，此乃第四年生意之情形也。
惟是开办商局五年以来，除官款息不计外，汇核虽有微利，而见找旗昌尾款、挪借钱庄各项，为数甚巨，况官款积至一百九十万两之多，内江南五十万、湖北十万，均照官商一体利害共之。浙江、江西不问商利盈亏定以周息八厘。而江西又经奏明所拨二十万两，分作十年归本还息。其旧拨各省官帑，利息参差，又无归本年限，办理未能画一。就现在局势而论，即使生意可保，而欠项累累，年复一年，终恐支拄万难。且当洋商争挤之日，既须外揽生意，再加内筹垫款，获利固无把握，归本更无定期。
万一海防复有衅端，他类又复力来争业，如许公款，诚虑日久拖延。再四筹思，与其缴官中有限之利，糜官中无限之款，莫若暂时缓缴息银，以资培养。拟请宽予三、五年之限，舒其元气，然后由局先将官本分数年提还，俟公款缴完之后，或将积息长存，官商一体，利害共之，或由局如何分年补缴，似此稍为变通，官款固有归本之日，承领者亦不至贴累无穷。且洋人见我无掣肘之忧，或不拚命相拒，局员可专心经营，商股不致踟蹰，亦必接踵相继。
傥再仿照日本自制轮船办法，沿江、沿海各处均准局船揽载，不必限定通商口岸，并请加拨各省漕粮，诚属护持大局、攸关富强之要着。伏祈上筹国计、下恤商艰，始终维持，画一保卫，庶不至稍有挫失，贻笑外人，自可根基稳固，肇兴永远矣。
复郭筠僊星使（十月初四日）
美江轮船所失二函，前已补钞奉寄。云生种种舛戾，殊出意外。其于洋务素未究心，而矜张夸诈，倾陷凶悖，尤可鄙笑。若令使德久驻，诚恐偾事贻羞。顷奉密寄钞示大疏，并垂询丹崖是否胜任，是中朝已洞烛其奸，益信老成谋国之公，不避嫌怨矣。
丹崖博闻强识，具有深心。再加历练，可备缓急之用。内意似欲令接署德使，弟上年函致总署，商派管带学生出洋监督，亦谓藉储他日使才。兹当赞成是举。约数日内覆陈，当有后命，望尊处暂秘之勿宣。云生见在若何举动？即果以日记寄总署或径有条奏事件，必不致为所眩惑。傥狂悖如故，惟有理谕善遣，勿露决裂，贻笑外人，是为切祷。昨见总署遣翻译德文学生三人，赍国书搭船出洋，日内计抵英伦，应否属令缓待？若云生已行，将来丹崖接办，原调参赞、翻译各员，想须酌量更置。
一切乞密为指授，斟酌妥办。丹崖局面略小，资望亦浅，但作事尚谨慎细密，既为我公推荐，自必感激图报，谨受教令。英、法学生仍可责令经理，轮车往来，商察较便。日意格利心过重，实难专任。执事日记一编，初闻兰孙大为不平，逢人抵毁。何君乃逢迎李景，发言盈庭。总署惧而毁板，谤者遂亦中止。何疏未见底稿，究不知其详。悠悠之日，奚足深论！来示一切不顾，诚冀幸士夫一、二人知之，推类以及其余。此心泰然，更无顾念。牖民觉世之苦衷，可敬！
可佩！英使一时竟无替人，虽屡书乞病，总署必不见允。兰孙奉讳，秋坪不过附会其议论，并无真识定见。从此政府当无甚齮龁，遇有要事，仍不妨委婉上达也。
伍廷芳月前来津，据称不愿当二、三等参赞。荔秋亦不带往，惟于公法、英律煞有探讨。其人亦尚稳静。因与总署缄商，尊疏酌定通商则例，须先翻译各国律例，始可斟酌采辑，已由黎召民与伍廷芳议定，暂留南、北洋差遣，岁给俸金，专令翻译英例辩论交涉要条，
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